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全球化工并購交易格局生變

發布時間:2021-07-22

近期,隨著全球疫情趨于緩和,全球化工并購交易再次活躍。與疫情前的并購交易相比,近期的全球化工并購交易市場呈現出以下新特點:發展中國家,尤其是東南亞企業加速尋求國際化,積極參與跨境并購;私募股權公司積極靈活地參與化工并購交易;化工企業的非化工基礎設施正在成為化工并購交易市場新的搶手資產。

東南亞企業并購加速

ACC預計,2021年美國工業產量將增長5.5%,2022年將增長4.3%,而2020年美國工業產量下降了6.7%,降幅主要集中在第二季度。預計美國輕型車銷量和房屋開工量也將出現反彈,今年總量分別為1700萬輛和159萬套,而去年分別為1440萬輛和140萬套。ACC的化學活動晴雨表(CAB)顯示,6月份連續3個月移動平均值上升了0.8%。此前,5月份的增幅為1.3%。由于去年同期受到新冠肺炎疫情停工的嚴重打擊,CAB同比增長19.5%。除股票價格外,該指數大多數組成部分的趨勢都是正向的。這包括與建筑有關的樹脂、用于耐用品的樹脂和化學制品,以及用于包裝、消費品及機構應用的塑料樹脂。

陶氏化學6月初預測,2021年第二季度的息稅折舊攤銷前利潤比機構預測高出4億~5億美元。市場人士認為,進入2022年市場環境仍有利于陶氏化學盈利。紐約杰富瑞集團分析師Laurence Alexander表示,預計石化品價格至少在2022年第二季度保持強勁。

摩根大通和埃信華邁7月1日發布的摩根大通全球制造業PMI綜合指數顯示,6月份全球制造業仍處于強勁增長階段,產出、新訂單和就業均出現增長。6月份制造業PMI略降至55.5,低于5月份創下的11年高點56.0。6月份制造業產量再次增長,盡管增速為4個月來最低。

私募股權公司積極參與

門內拉表示,近期私募股權公司在進行并購交易時顯示出更加靈活的特點。比如,歐洲私募股權公司Ardian從美國Golden Gate Capital收購ANGUS化工公司50%股權,貝恩資本和Cinven公司以42億瑞士法郎收購瑞士龍沙集團旗下特種材料業務等。另外,就在7月2日,私募股權公司Black Diamond宣布將買下另一家私募股權公司Invest Industrial所持英國化工企業Polynt-Reichhold公司的全部股權,并通過發行13億歐元債券,為該公司現有債務再融資,再次完成了一大手筆并購。門內拉同時表示,這幾筆并購顯示出近期私募股權公司在化工并購中的活躍度。不僅如此,這些交易明顯比傳統化工集團之間的交易更加靈活。

私募股權公司在化工并購交易方面的成功吸引了許多新參與者進入該領域。門內拉表示:“10年前,專門從事化工并購交易的私募股權公司少得多。現在則有很多公司從事化工并購交易,歐洲一些私募股權公司已經進入美國化工并購市場。”

許多化工企業也積極參與私募股權公司的融資,并為私募股權公司提供行業知識和人脈。門內拉指出,比如,日本三菱集團,其旗下既有投資機構,也有日本最大的化工企業三菱化學控股。三菱集團長期以來一直是One Rock資本合伙公司的戰略合作伙伴和最大的原始股東。2019年3月,One Rock以6.4億美元收購了Nexeo Solutions的塑料分銷業務。2020年2月,該公司以9.32億美元收購美國特種化學品公司Innophos控股。2021年6月,該公司以8億美元收購伊士曼化學的橡膠添加劑業務。門內拉表示,三菱和One Rock的合作類似于一種共生關系,這很可能成為未來的趨勢。

非化工基礎設施很搶手

門內拉表示,近期大型化工企業的非化工基礎設施也非常搶手。這是一個新情況。化工企業可以借此獲得更多出售資產的機會,會為企業的融資帶來新變化。

近期,陶氏化學通過向Watco以及孚寶工業出售在北美6個地區的鐵路和港口資產,獲得現金約10億美元。陶氏名義上剝離了這部分資產,但仍能繼續使用這些基礎設施。陶氏化學公司首席執行官吉姆·菲特靈在一份聲明中稱,這筆交易是對陶氏化學公司“非產品生產資產”評估的一部分,以期努力發展核心業務,同時釋放現金以償還債務,還可以將現金用于核心業務的增值機會。今年7月1日,加拿大諾瓦化學宣布將其乙烯儲存和貿易業務出售給美國中游公司企業產品合伙公司,使其能夠專注于乙烯和聚乙烯生產的核心業務。對此,門內拉表示:“化工企業仍有機會剝離基礎設施資產,這些資產可轉由基礎設施基金和該領域的其他專業公司擁有,化工企業則在不影響生產秩序的情況下獲得了更多現金。”

 

來源:中化新網

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